近日，国家统计局公布了2014年一季度经济数据。数据显示，一季度我国国内生产总值（GDP）同比增长7.4%。从GDP的环比增幅来看，近3年除了2011年的“高开低走”之外，2012和2013年都出现了“低开高走再回落”的经济运行态势。那么，2014年的这个“低开”，又有着怎样的含义呢？

刘璐认为：我国经济结构正在发生变化，第三产业在经济中的比重越来越大，而第三产业中除了交通、仓储、邮政以及住宿餐饮、金融地产等传统的服务业之外的“其他服务业”的比重越来越大。

住宿和餐饮业GDP占比增长明显 其他产业占比不同程度下行

显然，人们对今年一季度这个“7.4%”的增长速度有着截然不同的两种看法。悲观派认为经济下滑趋势明显，必须推出新的大规模刺激措施以保证经济增长和就业；乐观派则认为一季度数据表明我国总体经济运行平稳，GDP增长尚且在合理区间，不必要采用大规模经济刺激政策。在做出自己的判断之前，我们不妨来看看今年一季度GDP的结构。

在一季度的GDP中，第一产业为7776亿元，占比6%；第二产业为57587亿元，占比45%；第三产业为62850亿元，占比49%。

作为对比，我们不妨看看2013年一季度的情况，当时第一产业占比6.2%，第二产业占比45.9%，第三产业占比47.9%。可见，进入今年以来，第三产业在国民经济中的地位进一步提升，超过第二产业的幅度正在逐渐加大。这体现了我国经济结构的优化，但和国外发达国家相比仍然有相当的差距。

通过对国内当前GDP经济形势的分析，刘璐认为：我国经济一季度运行平稳，“其他服务业”比重加大

进一步看，第二产业中工业的季度增长幅度，从之前较为稳定的7.5%到7.7%的增幅，下降到了今年一季度的7.1%，这是一个较为显著的下降，这也间接的反应了当前我国制造业的一些困难。而第二产业中的建筑业的季度增幅，也从去年一季度的9.8%下降到今年一季度的9.3%，下降较为明显。

在第三产业中，交通运输、仓储和邮政业的季度增幅，从之前较为稳定的7%左右，下降到今年一季度的5.7%，降幅明显。批发和零售业的季度增幅从之前较为稳定的10.3%到10.5%，下降到今年一季度的9.8%，也有一定的降幅。

而住宿和餐饮业增长较为明显，从去年一季度的4.5%变为今年一季度的5.9%。金融业也体现出了一个较为明显的下行趋势，从去年一季度的11.4%一路走低，直到今年一季度的9.5%。

房地产业的降幅更是“惊人”，从去年一季度的7.8%一路下降到今年一季度的3%，特别是从去年四季度的6.6%直接少了3.6个点，的确降得有点“陡”。值得让人欣慰的是，“其他服务业”从去年一季度的6.8%一路上升到今年一季度的8.9%，上行趋势明显。请注意，即使增幅下降，只要该项指标的数值为正，那还是在增的，只是增长的速度变慢而已。当前，房地产在GDP中的比例约为6.9%，略低于去年一季度的7.1%。

我国经济一季度运行平稳 “其他服务业”比重加大

对以上现象的一个简单的理解是，我国经济结构正在发生变化：第三产业在经济中的比重越来越大，而第三产业中除了交通、仓储、邮政以及住宿餐饮、金融地产等传统的服务业之外的“其他服务业”的比重越来越大。这体现出我国经济中的现代服务业正在快速兴起和发展着深刻变化。当然，也有一种质疑的声音认为，中国经济可能正在过度“虚拟化”而实体经济正在衰落。到底是优是喜，可能还需要假以时日才能分辨。

目前对经济运行态势的担心主要源于一季度的GDP增幅低于7.5%这一预定目标。但总体来看，我国经济一季度运行平稳，增速仍在合理区间，物价也比较平稳，后面三个季度继续下行的可能性较低，而像前两年一样“低开高走”的可能性更大一些。

除了基建这一传统的稳增长利器之外，十八大后的今年我国还有发展非公经济，推动金融发展，以及工商注册方面推出的便利化措施等诸多改革举措，而这些都是见效比较快的，所以今年的宏观经济形势总体来看不会太差，全年来看保住7.5%的这一增长目标问题不大。

各地寻楼市调控突破口 成都出落户新政

然而，出于对今年经济下行的担忧，各地方稳增长政策已然启动，广东、海南、天津、江西、贵州等多地发布总额超过7万亿的重点项目投资计划。虽然地方稳增长主要依靠投资拉动的情况没有改变，但值得注意的是，投资结构正在改变，在地方政策投资清单中，涉及民生、环保和结构调整的项目在增加。对于房地产投资的关注在弱化，而城镇化的投资在增加。

一个值得关注的现象是，虽然当前高层会议不再动辄就提房地产，然后地方对房地产的“救市”传闻已经此起彼伏了。前面已经说过，今年一季度房地产业的增幅下降明显。目前的房地产形势非常微妙。一方面，从全国范围来看，房价增幅持续下降加上库存高企的压力日益增大；另一方面，全国房地产走势分化加剧，三、四线城市日益艰难，房价跑过CPI艰难并且隐现下跌趋势。

4月28日，南宁市房管局发文称，自2014年4月25日起，广西北部湾经济区内的北海、防城港、钦州、玉林、崇左市户籍居民家庭可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房。

这立刻引发社会各方关注并猜测南宁是否会打响放松限购的第一枪。但随后南宁市有关方面坚决否认该政策的出台与放松房产限购有关。此外，无锡宣布从5月1日起，该市购房入户的门槛从70平方米降至60平方米；杭州萧山区则通过下调土地竞买金，以减轻开发商资金成本压力；郑州市房管局也表示，在国家政策允许的情况下，未来将可能根据市场形势，对购房政策适时进行调整。同时，河南省还计划出台鼓励农村人口到县城买房落户的政策。

一副山雨欲来风满楼的姿态。有开发商对媒体表示，“房价还没怎么跌，地方政府比我们还着急”。事实上多个城市也的确是在寻找放松调控的突破口。

国际货币基金组织(IMF)最新报告指出，受2008年刺激计划影响，中国地方政府融资平台加速发展，地方基础设施项目融资或成为中国财政风险潜在源头，80%被调查城市称会以销售土地来偿付债务。“地方政府偿债能力很大程度上会受房地产市场影响”。看到这个，很多问题不言自明，这其实是一个链条。

针对成都最新落户政策“90平米购房并且必须交满1年社保才能落户”，刘璐倾向于认为该新政是对五一前成都地王的“回应”

然而，就在这个紧要关头，5月6日一早，成都宣布2008年以来的“70平米购房落户”的政策修改为“90平米购房并且必须交满1年社保才能落户”。成都显然和“房价过快上涨”城市沾不上边，为什么早不出晚不出偏偏在这个当儿出台，这个时机很值得回味。70平米住房的购房客群基本上都是首置的刚需，且都可以贷款，所以多增加20平米对首付的压力增加并不算太大。是否是对五一前地王的回应，表明一个姿态？这个我们只能去猜。

当前，房地产“拐点论”声音越来越响。至少从统计局的整体数据来看，房价的增幅越来越小，当增幅变为0的时候，如果稳不住，那自然就只能跌了。在这种情况之下，怎么稳住中国的经济增长会更考手艺。大力增加投资是一剂猛药。近日一则“天威保变深陷乐山一号工程 变卖光伏资产离场”的新闻在各大财经网站热传，再一次把人们的目光聚集到了光伏产业上来。

对于四川省来说，光伏产业既有里程碑似的意义，也是教训深重的一课。2008年以后四川上马了众多产业项目，多晶硅就是其中的一个典型案例。但随着之后世界市场上多晶硅价格的暴跌，当年投资的这些多晶硅生产企业纷纷出现严重亏损，目前大多数已经停产。地方政府被认为是多晶硅行业供需关系严重失衡的幕后推手，而“7万亿”之下，又会有多少地方重蹈多晶硅产业的悲剧？笔者不禁倒吸了一口冷气。

联系刘璐 微信/QQ号：1851674139