政策直接决定投资者的财富

              ——郎咸平

2014年，中国笼罩在经济下滑的阴影里。对即将到来的2015年，相信许多投资者都充满忐忑之心。即便股市的突然爆发也无法缓解这种不安全感。但理智的投资者都明白，只有明了未来政策的工作重点，才能看得清未来资金回报的机会在哪里集中。投资前若不看清政策风向，无异于一场风险巨大的赌博。以下8个与经济相关的政策面展望，或许会让你找到一些投资方向。

8大政策面将决定2015年中国投资方向

1、资金面或会更宽松；

2、人民币会否暴贬？

3、美元加息搅动全球；

4、股市慢牛出现？

有市场人士指出，2014年是慢牛的觉醒之年，2015年将会延续这一趋势。

新股发行的节奏将更快，IPO注册制或会在明年下半年某个时候放开。同时，有分析指，不排除由于资金的激情，慢牛变成疯牛，加大新股供给将是阻止疯牛出现的重要工具。

据称有三种情况或会让慢牛夭折：

(1)国际局势出现不可预料的变化；(2)人民币兑美元出现意外的大幅贬值；(3)慢牛变疯牛，将行情迅速走完，然后进入大震荡。

分析指，前两种情况是小概率，后一种情况出现可能性较大。

5、GDP增长目标或将定在7%；

6、明年房价最纠结？

有分析称，2015年中国房地产最大的不确定性因素是美元加息。 可以确定的是热钱回流美国势所必然，不能确定的是回流数量、速度以及对国内资产的冲击力度。

大概率出现的情况是：一线城市房价平稳，二线城市偏弱，三四线城市房价将严重下滑。

有分析指出，明年或会有相当一批中小开发商倒掉，房地产企业出现大并购大整合，并且兼并重组将会是明后年化解房地产业风险的主要手段。

房地产政策是否会从松绑走向出手拯救，要看房地产下滑的严重程度。

拯救措施包括金融手段和行政手段，以金融手段为主，以行政手段为辅。国家层面的救助措施以不出现经济系统性风险为底线。

7、外贸进入新常态；

8、城镇化重点悄然转移

有市场分析，明年重点实施的三大战略是京津冀协同发展、长江经济带和“一带一路”的建设。

分析指这是城市群的概念：围绕京津的城市群、以上海为龙头的长江沿线城市群以及“一带一路”线上重点城市的建设。

12月13日，中央城镇化工作会议中对对城镇化总体布局做了安排，提出了“两横三纵”的城市化战略格局。对此，相关学者分析认为，建设城市群、提高城市群人口密度是推进新型城镇化的重要手段；与此相对应，随着特大城市人口环境等压力增大，北上广深等一线城市的落户政策或将进一步收紧。

要在中西部和东北有条件的地区，依靠市场力量和国家规划引导，逐步发展形成若干城市群，成为带动中西部和东北地区发展的重要增长极。

知名财经评论家叶檀认为，未来新崛起城市群中心城市，将会成为城镇化轨交时代发展最快城市。

她分析称，黑马城市贯穿“两横三纵”交通节点，中西部城市郑州、武汉、西安、重庆，因其位居轨道交通咽喉，贯穿两条甚至两条以上的轨道交通线，成为交通线上一颗颗硕大无比的珍珠城市，这些大城市如恒星一样吸附着周边中小城市，而这些中小城市成为就地吸纳农村人口的主力。

据媒体统计，我国目前已经形成的城市群大体有京津冀、珠三角、长三角、海峡西岸、山东半岛、辽宁半岛、长江中游、中原、成渝、关中、海峡东岸，这11大城市群人口占全部城市人口的比重超过1/3，创造了全国三分之二以上的GDP。

以城市群方式推进城镇化进程，得到国内一大批专家学者的支持。相关学者分析亦认为，建设城市群、提高城市群人口密度是推进新型城镇化的重要手段。同时推动出台户籍、土地、资金、住房、基本公共服务等方面的配套政策。

经济学者马光远介绍称，日本围绕大城市形成城市群后，大城市、特大城市的人口不仅没有剧增，反而保持基本稳定，甚至中心城人口还有减少，周围的城市承接了人口和产业，真正形成了“城市一体化”。上海周边的长三角基本已经形成了这种格局。

只有明白了未来城市化的工作重点，才能看得清未来的工商业、人口流向、机会、房地产刚需等机会在哪里集中。 【全部】

那么，哪些资产会在未来一年更加充满风险？
有心人指出8大资产泡沫，千万小心！

现金、银行存款（泡沫指数：▲▲▲△△）

从长时段看，在任何一个国家现金都是不可靠的资产。进入新世纪的13年，是人民币快速扩张的13年，广义货币M2增长了10倍，目前总量是美国的1.5倍，超过欧元区总和。

经过长时间对内贬值、对外升值，人民币无论从哪个角度看都出现了泡沫。尤其是汇率，继续这样挺着实体经济会很难受，失业率会上升。所以，人民币汇率的拐点已经出现，未来需要适度贬值。由于中国有庞大外汇储备，有外汇管制，所以汇率仍在国家掌控中，大幅贬值不太可能，人民币崩溃论言过其实。

创业板、中小板个股（泡沫指数：▲▲▲▲▲）

我在写这段文字的时候，是2014年12月29日上午10点半，深沪股市的指数正在狂欢，庆祝央行周末发布文件，重新定义存贷比，相当于放水5.5万亿。但个股在哭泣，75%的股票在下跌。创业板、中小板指数飞流直下，但真正的暴跌还没有开始。

中国有句话，出来混总是要还的。2015年，中小板和创业板大多数股票还将暴跌，打5折是最基本的，个别需要打2到3折，甚至直接归零。因为IPO注册制将出台，一个史无前例的大扩容时代将带来，那些根基浅薄、市盈率高估的中小企业，将价值回归。虽然未来中国最牛的股票，注定会在创业板诞生，但你记住一句话：一将功成万骨枯。你买到“将”就发财，买到“兵”就血本无归。

人口流失城市郊区、新区房产（泡沫指数：▲▲▲▲▲）

在中国城镇化最高潮的时候，有些中小城市却在失去人口。比如河南省，接近一半的地市在过去5年中“在校小学生”流失超过15%，这是非常恐怖的事情。这些城市有大量集资房、小产权房。当地居民的人均住房面积，往往在35平米以上。这样的城市，如果还疯狂扩建新区，将来非常麻烦。我再重复一句常常在文章中说的话：人口严重流失城市郊区、新区的房子，将来的价格很可能是废品价。看看玉门老城就知道了，50块钱一平米，红本在手的商品住宅！

旅游地产、养老地产（泡沫指数：▲▲▲▲△）

三四流风景区附近的旅游地产，以及距离中心城市过远的养老地产，都充满了泡沫。房子的价值，主要靠流动性和“保全性”来维持。资产流动性是资产价格的重要组成部分，有价无市的房子，真到了套现的时候往往需要打7折、6折，所以标价是没有意义的。

所谓“保全性”跟入住率有关，尤其是海边、山上的房子，如果入住率太低，管理费收不上来，物管跑了，小区治安差了，再出现一两桩命案，价格立马5折。水、电、暖、网一断，又打5折。最后，只能养猪、养鸡。

高价商铺（泡沫指数：▲▲▲▲▲）

两三年前，我曾研究过深圳华强北某个电子市场，一楼临街的迷你商铺。这些商铺都是做餐饮的，客户多是电子市场的租客和顾客，地段在华强北只能算是二流。但如果按照纯使用面积算，每平米100万人民币。这些铺的租金回报率还可以，当时能达到4%到5%，超过一线城市大多数住宅。

但这些高价商铺其实非常危险。看起来静态市盈率20倍，如果再按照历史经验每年涨涨租金，未来15年回本应该没有问题。但是互联网对传统商业的影响正在不断发力，传统商业（包括电子市场）断崖式下跌的时代即将到来。所以，大城市传统商业中心的超高价商铺，将面临着价格重估，一旦被套，就是世纪之套。以前“一铺养三代”，以后也许“三代供一铺了”。

互联网金融（泡沫指数：▲▲▲▲△）

互联网金融是2014年炙手可热的行业，尤其是P2P、众筹等领域。你身边的朋友，随时都有可能摇身一变，成为某个P2P平台的CEO之类的。但未来一两年，将是这个领域“天黑请闭眼”的时期。大量平台将倒逼，部分CEO将跑路，这都没有悬念。

但互联网金融不像团购，它是真的能开花结果的，只是很多人熬不到那个时候而已。作为普通投资者，在介入P2P、众筹领域的时候，要非常小心。有个“三三原则”需要坚持：参与P2P、众筹的资金，不要超过投资的三分之一，而且最好分散到3个平台上。

部分传统产业（泡沫指数：▲▲▲▲△）

部分行业在未来几年面临着价值重估或者被重新定义，很多明星企业转眼之间就可能变成庸常之辈，而一些企业则会死亡。比如前两年被高估的房地产企业、白酒企业，都在价值回归。传统商业，正被互联网冲击的没有招架之功。近期油价的暴跌，会将一些缺乏竞争力的新能源企业扫地出门。而未来的改革，可能会结束医药行业的暴利时代。

收藏领域（泡沫指数：▲▲▲▲▲）

如果说大家买蓝筹股看的是市盈率，买科技股看的是“市梦率”，最近几年中国收藏品市场上的指南针是“市骗率”。不仅拍品造假，拍卖本身也造假。5000元成本造假出来的古画，通过贿赂专家，拿到鉴定，然后在拍卖会上左手卖给右手，可以拍出1亿元来。无奈骗子太多，傻子总有一天不够用，泡沫破裂是必然的。到时候连真品的价格，一起跟着暴跌。这个领域水太深，建议普通人千万别碰，否则你分分钟被宰，成全了某个骗子“别针换别墅”的梦想。（来源：经济观察—人民网论坛）