8月13日，央行公布数据显示，7月末，广义货币(M2)余额119.42万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点；7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低。7月份社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，该数据创2008年10月以来的新低。机构纷纷表示，该数据大大低于预期，显示未来经济下行压力犹存。多机构预测，未来降息或已不远。

【管清友：金融数据大幅弱于预期 经济下行犹存】民生证券研究院副院长管清友表示，金融数据大幅弱于预期，社融、表内信贷和存款新增量均远低于历史均值，反映二季度货币密集宽松后，央行对债务风险和潜在通胀压力的担忧收紧信用。但未来经济内生下行犹存，在经济底线思维约束下，异常“紧”的数据难以持续，下半年货币政策维持中性。

【海通证券：货币融资跳水 降息或已不远】海通证券对此表示，货币融资跳水，降息或已不远。海通证券分析，7月社融2731亿同减5460亿，主因贷款同比大幅少增；7月新增贷款仅3852亿，新增企业居民贷均大减；M2大降至13.5%，人民币存款减1.98万亿，或因存款回落制约信贷投放；融资需求低迷贷款大降而通胀低位，货币宽松料将延续，或有降息可能。

【国家信息中心：下半年货币政策或以定向调控为主】国家信息中心经济预测部研究员闫敏表示，从数据层面看，M2和人民币贷款余额基本上和年初制定的目标是接近的，说明目前整个货币政策基本上是保持稳定的。第二点，从整个经济运行的态势来看，一季度经济有些低于预期，当时我们认为整个经济形势是处于一个平稳向下的区间，但是到二季度经济基本稳住了，原来一直呼吁货币政策适当的放松，在二季度以后的压力没有原来那么强烈。因此从新增贷款和社会融资规模来看，可能是要低于预期。第三点，从政策面来看，下半年整个货币政策调控的思路也是以定向调控为主，可能不会出台总量的全面的刺激大规模发行货币政策，主要还是体现在结构方面。

【首创证券：7月M2增速降幅超乎市场预料】首创证券研究所所长王剑辉表示，6月M2增速高达14.7%有央行为了防止“钱荒”重演的原因，所以7月肯定会有所回落，但降幅如此之大，是超乎市场预料的。我们认为8月的M2增速可能会恢复至13.7%左右。7月新增人民币贷款大幅回落，央行的主动收紧应该是重要原因之一。但为什么当月的社会融资规模比新增贷款规模还小，这个一时找不到解释的原因。

【浦发银行：未来总量上不会出现流动性紧缩】浦发银行金融市场部宏观分析师曹阳认为，7月信贷和社融增速大幅度下滑，其中贷款新增仅3,852亿，我们不认为银行体系的流动性存在问题。从银行间市场利率来看，整体流动性依然较为充裕，信贷扩张能力没有问题，那么较低的信贷可能在于银行风险偏好回落，导致融资需求与放贷意愿之间存在不匹配。 信托，委托贷款的表内压缩与127号文的落实取向一致，但是票据贴现大幅减少令人意外，这可能在于企业营运资本垫付出现改善，也可能在于新的表外融资工具腾挪。从稳增长和续接资金的角度，非标资产融资将更多由基金子公司和券商资管计划承接，此外，由于年初以来利率下行较为明显，企业债发行可能仍会保持高位，此外各种项目债、PPN等融资工具发行规模也将趋于扩张。我们不认为未来总量上会出现流动性紧缩，尽管从结构上来看，投、融资结构的不匹配在一定程度上增加了信用风险的爆发。

【东莞银行：数据低于预期降息可能性加大】东莞银行金融市场部分析师陈龙表示，这个数据远低于市场的一致预期，可能有两方面的原因，一是央行前期加大了非公开的定向投放力度，使得市场难以得到有效的刺激信息，商业银行在整体无法获得明确的刺激信号之前，惜贷行为加剧，从而导致信贷投放不足；二是实体方面在迟迟等不到明确的刺激政策之后，对于后市悲观的情绪加重，借贷行为也收缩，特别是那些产能过剩、民企和边缘的行业。同时，上半年由于微刺激导致带动的库存上升难以消化，良性复苏的动能缺乏，实体活动下降。另外，M2方面的大幅度下降，很大的原因在于金融活动的下降，当然一方面是信贷投放不足，另一方面则是表外金融活动的收缩。后市来看，三季度的经济肯定好不了，这个除了7月金融数据的先导指标的预期引导之外，更多是没有新刺激政策出台使得前期的定向刺激政策边际效果下降，上半年的补库存带来的经济企稳复苏不可能持续。因此，央行的压力大增，不排除未来价格方面的刺激政策，除了PSL和再贴现具有的价格工能之外，降息的可能性大大增加，特别是降低融资成本方面的作用。

【国际经济交流中心：未来货币政策的基调从中性向偏松方向】中国国际经济交流中心研究员张永军表示，7月无论是M2还是新增人民币贷款均较上月大幅回落，估计与微刺激政策实施后上月集中新开工项目较多，本月开工项目有所减少有关，“但下降的幅度确实有点大。”从政策方向看，微刺激的稳增长政策即使不加力也不应该放松，下半年还应保持，毕竟目前经济回升的基础不稳，货币政策的基调应该是从中性向偏松方向。