2014年的大房企似乎都在“不务正业”，相比万科和花样年，恒大“不务正业”的决心更大，脚步也迈得更快。有数据显示，恒大粮油、乳业、畜牧计划投资超过1000亿元，占到2013年全国农业总投资额的10%。楼市下行调整期间，有实力的上市房企纷纷将注意力转移到其他领域，此种趋势正与楼市大热时多家主营业务为非房产企业进军地产背道而驰。上市房企从市场中学到了“好鸡蛋不能都放一个篮子里”，鸡蛋往哪里放，也许将影响房企未来若干年的收益。是嫁接互联网还是转战其他行业，是输出服务体系还是技术？房企各有各的办法，锐理将长期关注各上市房企“往其他篮子里放鸡蛋”的动作。

近日云南城投发布2014年中报，除了房地产业务的扩张，淡出土地一级整理业务之外，我们注意到云南城投在医疗、物流、循环经济等多个领域的产业布局。在第三产业处于发展阶段的云南，医疗有中药药材产业作为支撑，物流有东南亚贸易做背景，在云南城投的多产业布局中，我们重点关注了其在循环经济领域的投入：云南循环经济投资有限公司。

从云南循环经济投资有限公司的官方网站上可以看到，该公司是云南城投为培育战略型新兴产业，出资2亿元注册成立的专业从事固体废弃物资源化处理的国有投资公司。其业务领域涵盖城市生活、建筑、餐厨垃圾处理；环保和循环经济领域的技术研发、成套设备的输出和整体解决方案的提纲；有机肥和生物质肥料的研发、生产和经营。

有数据显示，目前国内城市每年垃圾产生量在1.8亿吨左右，随城镇化进程的推进，在2030年中国城市垃圾年产量将达到4.09亿吨。粗暴的垃圾填埋已不能满足城市发展需要，由政府采购垃圾焚烧、垃圾处理技术不具可持续性。以亿吨计的垃圾有效的处理方式是从源头上资源化，也即是云南循环经济投资有限公司的主业。

从其官方网站可得知，目前云南循环经济公司已在晋宁、建水等4个云南城市有进行中的项目，项目包括污水处理、垃圾资源化、有机肥生产，其中建水项目垃圾日处理量达200吨，已具备完整的垃圾——处理——有机肥生产的生产链条。有垃圾围城、填埋垃圾占用土地的现实背景，云南城投的循环经济布局是掐准了环保这一朝阳产业的脉搏。

和风能发电、太阳能发电不同的是，国内循环经济产业链并没有完善，上游能获政府补贴有限，下游市场尚未培育成熟，由城市垃圾转换成的有机肥市场认知度低，销售渠道受限。而云南城投的循环经济选择了云南省内二三线城市作为“试点”而非大举投入，前期技术培育成本较一般环保产业更低，后期发力值得期待。

从行业面来看，从2015年开始，环境税的征收会为环保、循环经济带来更多的政府资金支持，目前多家环保板块上市企业预计未来估值存在30%以上上升空间。再从政策面来看，9月3日发改委发文：将从今年起与财政部联合组织实施生物基材料专项，支持生物基材料制品新商业模式，促进对石油化学品的替代，减少白色污染。同时发布的“专项支持重点领域指南”对多种具体材料都给出年产量支持目标。8月底国务院常务会议强调加快推进大气污染和重点流域水污染防治工程，对循环经济产业而言，最好的产业环境正在来的路上。

可以预见的是，云南城投的循环经济生意，未来将以产品为辅，服务输出为主。把现有的鸡蛋往其他篮子放也是技术活儿，而环保产业未来可期的高利润相较云南城投目前主业房地产而言，也许是个更大更稳的篮子。