房地产行业暴利时代已经结束，相信这是所有行业参与者的共识。而更让大家关心的是房地产行业的微利时代是否正在临近。如今的经济政策环境让这种担忧显得更加真切。虽然如今房地产行业已经从暴利的风口浪尖跌下，但是依然是瘦死的骆驼比马大，其利润率远远高于诸多制造业和零售业。

不过作为资金密集型的产业，微利或者稀薄的现金流则意味着在刀尖上跳舞，这是房地产行业不允许的。所以，当下的经济政策环境往往能对这个行业形成最敏感的影响，也会成为最关注的话题。

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限购政策已经不是最重要的问题

全国各地出台的房地产政策一览

今年上半年以来，取消限购政策的传言一直未断，更有多个城市传出已经取消限购政策的声音。但时至今日，限购政策已经没有了两三年前的威慑力，除了诸多媒体在大声吆喝外，各方对此的反应颇为平淡。归根结底，经过两三年的适应后，几乎所有被影响者都明白了限购政策并不是拴住房地产行业的枷锁。毕竟限购政策只限制住了房地产行业中很小一部分的购房群体，以及打击了众多投机行为，并将住宅物业中的大部分投资属性剥离。而这一切都是可以接受的，毕竟在经历了两三年后，未受限制的庞大的刚需群体让所有人都意外的返现这才是房地产行业红利的根本。

而真正让今年房地产行业陷入困境的是和限购同生的限贷政策。而如今的限贷政策早已经不仅仅包括限制贷款利率等问题，诸多资本层面的限制和调节都被归入了限贷政策的框框中。这种被放大了的限贷政策正在无时无刻的挑逗行业神经，它才是真正扼住行业命脉的那只大手。

临界点以下是天堂 以上也不是地狱

中国2008年-2014年第一季度GDP同比增幅走势图；2011-2014年6月中国CPI、PPI走势

限贷政策最基本层面的含义在“稳增长”的大背景下，长时间不会有所变化是基本可以确定的。而真正能够灵活操控的正是“被扩大”的那一部分——资本层面的调控，已经足够完成行业冲刺的动力。

今年上半年资本层面的调整显得颇为分裂。一方面是保持“适度的流动性”和发布“127号文件”打击影子银行，减少风险性较大的融资渠道。另一方面，两次“定向降准”又似乎传达出了救市的信号。

银行体系：自保or救市？ 

     

2014年相关指标目标及数字解读

其实这不难理解，今年中国经济的首要任务是抱住GDP7.5%的增速，这是一切经济行为的根本解释。在今年上半年并不明朗的经济环境下，政策调整的指向性便显得模糊。但是一旦上半年的GDP增速得以确定，那么下半年的政策调整就会非常具有针对性。有业界人士指出：“若今年上半年的GDP增速高于临界点，那么下半年的政策环境就会以稳定为主，如果低于临界点，那么下半年的政策指向则会以刺激为主。”该人士表示，这个临界点不一定会是7.5%。也就是说如今大家翘首以盼的上半年GDP数字将成为房地产行业的风向标。如果过低，那么资本层面的调控间趋向宽松，“降准降息增加投资，一切皆有可能”上述人士指出，“和上半年相比，这种预期环境下的房地产行业将是天堂。”

2006年-2014年5月大重庆房地产投资占固定资产投资百分比走势图

“如果GDP数字好于预期，下半年的房地产市场也不会是地狱。”该人士表示，“更严厉的调控政策出台的可能性非常小，这样的政策环境不会比上半年更差，但会让不少观望的人群结束观望，进入市场，下半年的楼市走高的可能性依然很高。”